互联网圈有个笑话，马云能够成功，得感谢“败家”的女人们。

虽是玩笑，但在电商崛起的过程中，热衷网购的女性，的确撑起了电商半边天，也让唯品会、聚美优品等专注女性消费品的电商品牌成功上市。

但那已经是三、四年前的事情了。

最近一段时间，行业内提到女性电商品牌，不少谈资，都是关于“三年股价跌去九成”、“售假风波”、“信任危机”、“流量衰退”……最新一起案例，来自奢侈品电商走秀网——公司CEO纪文泓因涉嫌3.21亿元商品走私被捕。

几乎已被消费者遗忘的走秀网，以这种方式重回公众视野，或多或少地折射出女性电商行业目前的尴尬处境：无论是市值、增长速度，还是消费者口碑、资本热度等方面，女性垂直电商正在失去往日的荣光。

楼起楼塌

女性电商是电商领域的细分垂直市场，主要为女性用户提供相关产品和服务，包括服装、鞋帽、护肤品、彩妆、饰品、奢侈品等，按大类一般分为服饰（如唯品会、美丽说、蘑菇街等）、化妆品（聚美优品、乐蜂网等）、母婴产品（红孩子、贝贝网等）和海淘（洋码头、小红书等）四类。

2010年前后是女性电商发展的黄金时期，用“百花齐放”形容丝毫不为过。2008年成立的唯品会与聚美优品、2009年成立的美丽说和洋码头、以及2011年成立的蘑菇街和蜜芽宝贝，都在成立后过上了业绩翻倍增长的好日子。

2014年则是女性电商发展的顶峰。上市两年的唯品会股价飙升了30倍；当年5月16日上市的聚美优品，首日股价飙升了24%；美丽说当年6月的移动端用户超过了7500万，逼近电商第二巨头京东的9660万活跃用户数；2014年，整个女性垂直电商行业的销售额达到420.6亿元。

中国市场研究集团创始人雷小山当时评价道：“在中国电子商务领域取得成功的，都是关注女性消费者的企业。”

如果照着分析师给出的剧本，女性电商会包揽电商业的三四五名，甚至闯出一两家互联网新巨头。

但故事没有按照既定轨迹发展。女性电商行业在网购领域一大通病——假货问题上栽了跟头。

2015年底，唯品会陷入“假茅台”风波，事件持续发酵，最终，唯品会发布声明，证实平台销售假茅台。无独有偶，聚美优品也在2014年7月和2015年1月先后因涉嫌售假和误导行为遭到舆论和消费者的口诛笔伐。

除了服饰和美妆，日渐兴盛的海淘和母婴产品同样不能幸免。

以100%海外正品购物平台为宣传点的洋码头，被媒体曝出平台C2C模式存在漏洞：400元的假货在海外转一圈就成为售价高达7000元的奢侈品；2014年成立的贝贝网从2015年起更是多次被消费者投诉售假。

各有难处

在接二连三的假货风波打击下，各大女性电商平台相继出现“后遗症”。

以聚美优品为例，启动私有化之前，聚美优品发布了2016年上半年财报，数据显示，聚美优品净营收为35亿元，虽比去年同期增长1.7%，但净利润却同比下滑29.8%，只有1.412亿元。公司市值也从2014年巅峰时的57.8亿美元，跌到如今4亿美元上下。

2016年6月17日，市值缩水九成的聚美优品递交了私有化申请，提出以每美国存托股7美元的价格进行私有化，这个价格不及其IPO价格22美元的三分之一，私有化本身也遭遇中小股东反对和高管离职风波，至今无后文。

另一家美妆电商乐蜂网则一直处于亏损状态，并于2014年2月被唯品会斥资1.125亿美元收购75%的股权。而此后，乐蜂网逐渐消失在大众视野中，无论是战略或营收，都很少被唯品会提及。

服饰电商的境遇同样不乐观。美丽说在和蘑菇街合并后，根据易观千帆数据，3个月内，蘑菇街与美丽说的活跃用户降幅分别为45%和41%。

对此蘑菇街公关总监丁家乐回应称，蘑菇街和美丽说都经历过多次转型升级，对于转型期的数据波动双方有很充足的心理准备。

不过，这份回应在业绩面前显得有些单薄。在2016年1月与美丽说合并之时，蘑菇街CEO陈琪公开表示，2015年两家交易额高达200亿人民币。但在今年5月中国连锁经营协会发布的《2016中国网络零售百强》报告中，美丽说2016年全年交易总额已经缩水至40亿人民币。

而在海淘电商领域，“寡头”效应正逐渐体现：天猫国际、网易考拉、京东全球购等综合电商分化出的海淘平台，正在占据超过70%的行业份额，而淘世界、蜜淘等垂直电商已经退出市场。

路在何方

曾经，女性电商靠着不同的模式争相斗艳。虽然都是女性电商平台，但彼此之间差异颇大。

聚美优品以团购切入，主要销售标准化商品；美丽说则依靠低价仿款来吸引学生群体；洋码头和小红书则凭借海淘，吸引了一批高端用户。

彼时，这些风格迥异的卖点，圈了一大批重合度不高的粉丝。但如今，女性品牌、海淘……这些模式早已被阿里巴巴、京东等综合电商平台吸收并且发扬光大。

除了巨头围剿，中国经济发展的大背景也与三、四年前女性电商兴起时有所变化，随着经济发展水平的提升，消费升级成为近三年最为显著的市场特征，消费者的消费观念、价值观以及消费能力已经大幅转向，已经从满足日常需求，升级到讲究品质。

对于女性电商而言，这意味着此前生存发展的根基和优势——品牌折扣和性价比，已经无法满足用户的需求。

面对新趋势，阿里、京东、苏宁等电商巨头正在通过物流、支付体系及线下实体店打造自己的新零售版图。这样的布局速度和资源整合能力，短期不是女性垂直电商们能赶上的。

假货风波后，众多女性电商平台也采取了一些转型策略。近两年，聚美优品先是自建聚美影视，进军影视界，随后，又追随一个又一个热点，先后入局了空气净化器、无人机、共享充电宝等项目。虽跨界多领域，但对解决电商主业的问题显然并无太多增益。

美丽说和蘑菇街合并后，投资人曾经希望通过合并降低人力、品牌等成本投入，提升营收规模，进而形成合力冲击IPO。

然而在合并后，面对营收下滑，蘑菇街曾经尝试过网红直播、商家倒流、甚至开设店铺等业务，但因为规模太小无法力挽狂澜。

众多的女性电商中，只有唯品会转型还算相对顺利：从特卖模式转型为全品类的平台，获得更多的客群。摆脱了女性电商头衔的唯品会，目前已稳定在综合电商品牌排名的第三位。不过这背后的挑战也显而易见：扩大品类，不只做女性行业，难免跟巨头同质化竞争。

战略和模式阻隔下，女性电商们似乎被发展症结绑住了，如果不被电商巨头收编，很有可能继续沦为小众品牌度日。