近日，北京墨迹风云科技股份有限公司向证监会递交了创业板招股书，拟公开发售不超过总股本25%的股份，最高募集资金3.38亿元，用于App系统升级项目、墨迹科技研发中心项目及补充流动资金。

招股书显示，在天气类APP里，墨迹天气排名第一，拥有同类中最多的装机量和月均活跃客户，2017年的净利润4729.32万元。

墨迹天气作为智能手机最早的一批应用程序，可谓无人不知。截至目前，拥有5亿多独立安装设备，每天5000万人使用，覆盖近200个国家、70多万城市及地区。但墨迹天气自2016年12月提交创业板招股书至今，却迟迟未能上会。

业内最强的互联网巨头、风投大佬，都是其股东。险峰系合计持有18.97%股权，阿里系持有15.5%的股权，盛大系持有6.72%。各路资本都紧盯着它的上市进程，墨迹天气或许将是2018年上市的最受关注的公司之一。今年能顺利通过并上市吗？现在来看，可能性很小。

赢利模式遭遇天花板

从营收结构来看，墨迹的盈利模式极其单一，主要依靠广告，而且占比过于集中。可以说，就是一个“卖广告”的公司。

其主要赢利模式是，通过墨迹天气APP内提供的开屏广告、首页banner、穿衣助手、feed流、天气详情页banner、时景社区等多个广告位置入口，广告商可在这些位置投入广告，根据点击量、转化率等收费。报告期内主要客户为腾讯、阿里巴巴、58同城、苏宁云商等。

招股说明书显示，2014年、2015年、2016年和2017年1-9月，墨迹科技的互联网广告信息服务收入占比分别为94.84%、98.12%、98.99%和98.86%。但另一面，自2014年-2017年墨迹科技的营收同比分别为143.02%、183.24%、66.08%和47.61%，呈现出增速下滑态势。

2014 年至 2017 年 9 月公司向阿里巴巴、华为等公司采购阿里云OS手机预装服务及系统内置天气应用的费用连年上升。为了增大用户量，可谓是不遗余力。

人口红利逐渐消退、工具类应用变现难，墨迹天气现有的赢利模式已遭遇瓶颈。即使拥有海量用户，如果不能找到合适的变现模式，仅作为一个广告投放平台，是无法说服投资者为其买单的。

发力To B于事无补

墨迹天气主要是为C端用户提供精准的天气、气象服务。但近年来，墨迹天气开始探索能满足更大经济需求的To B端业务。

墨迹天气CEO金犁称，目前To B业务主要是为饿了么、百度外卖、奔驰、河北省气象局提供相应服务。其中，最为人知的是，在与饿了么的合作中，墨迹天气为其提供精准的分钟级天气预报，在恶劣天气时更加精准地预测外卖送达时间，决定是否需要加价、延长配送市场，以及地区间如何调度配送员等。

据墨迹天气相关负责人表示，中石油、省气象局、华东空管局等都在使用墨迹天气的数据服务，墨迹还和易到用车、腾讯等企业合作，在智能出行、游戏等领域尝试开辟新的商业通道。

墨迹天气作为一款以国家气象局信息为来源的工具类应用，没有足够的资金在全国范围建立自己的观测网络，所以墨迹天气现在的天气预报也仅是在气象部门的数据基础之上的一个精细化加工。即使拥有众多企业用户，也仅是在“搭桥”，商业变现能力并不强。

资料显示，2016年阿里巴巴入股魅族后发布了搭载阿里云系统的手机，康佳也发布了搭载阿里云系统的手机S3，锤子科技2018年下半年也要发布搭载阿里云系统的新机。墨迹天气虽可借阿里云系统的预装，进一步增大其装机量和市场占有率，但拥有了海量用户就可以永远高枕无忧了吗？

墨迹天气虽然目前在行业内的处于优势地位，净利润连年上升。但公司轻资产运营的特点，必将限制其未来通过银行贷款等间接融资渠道获取资金的能力。或许这才是墨迹天气想要申请上市的真正原因，是希望为自己未来的发展找到稳定的资源来源。