中金认为，阿里巴巴在向移动端转型过程中面临着与百度相似的局面，即广告库存下降和来自其他垂直平台的竞争。
　　

　　一个多月前，《巴伦周刊》和阿里巴巴（BABA.N）的“口水战”让人记忆犹新。10月27日，在阿里巴巴公布第三季度财报的同一天，《巴伦周刊》刊登了中金公司下调阿里巴巴评级的观点，理由是“宜获利回吐和宏观不利因素”。
　　
　　10月27日美股开盘后，因三季度业绩好于预期，阿里巴巴股价盘初上涨8%，报82.42美元。截至收盘，阿里巴巴股价周二收报79.44美元，上涨4.05%。
　　
　　阿里巴巴公布的2015年第三季度业绩财报显示，第三季度阿里巴巴集团收入221.71亿元人民币，同比增加32%，第三季度经过调整非会计准则下的利润达92.52亿元人民币，同比增长36%。
　　
　　财报显示阿里巴巴在这一季度由业务运营产生自由现金流达136.24亿元人民币，并拥有1056.91亿元人民币，堪称中国互联网公司中最强劲的资金储备和现金流生产力。
　　
　　但中金的报告指出，考虑到管理层9 月初下调交易额指引导致市场预期较低，9 月以来新增PC 广告库存带动了收入小幅超预期。可是阿里巴巴近期股价已反映该积极因素，并且受到来自MSCI可能将14只中国ADR 纳入MSCI 中国指数的支撑。
　　
　　而未来利润率收缩或将带来下行风险，虽然公司核心业务利润率仍保持高位（50%左右）。尽管阿里巴巴当前净利润率为互联网行业中领先水平，但未来业务扩张或重大并购（如近期收购优酷土豆）将可能拉低利润率。
　　
　　所以，中金公司下调阿里巴巴的目标价2%至86 美元。中金认为，阿里巴巴在向移动端转型过程中面临着与百度相似的局面，即广告库存下降和来自其他垂直平台的竞争。虽然阿里目前仍能提升PC 广告库存，但其可能在数季度之后朝着向百度同样的方向发展。
　　
　　但《巴伦周刊》随后刊发的华尔街其他分析师的观点显然并不这样认为。
　　
　　阿里巴巴财报中移动业务的强劲增长令华尔街分析师感到兴奋。移动端货币化率达2.39%，较一年前上升52个基点，几乎与个人电脑(PC)端2.47%的货币化率持平。由于屏幕较小，要在智能手机上把关注转化为营收更加困难。因此，这也是阿里巴巴移动端营收在其中国零售收入中的占比首次超过60%。
　　
　　高盛(Goldman Sachs)将阿里巴巴目标价上调4.3%，至98美元。该行分析师Piyush
　　
　　Mubayi似乎对阿里巴巴的利润率非常有信心。高盛这一目标价相当于2017年29倍的预测市盈率。
　　
　　Summit Research的Henry Guo将该股目标价从81美元上调至92美元。