LED行业关联交易乱象

　　近日，又有一家上市公司被爆出存在“关联交易”——长方照明，有媒体报道称“长方照明的干儿子参股大客户”，查为派纳光电老板，但长方照明的历次公告中都未披露这一信息，此外，长方照明的另一大客户灿欣贸易的老板也被爆曾在长方照明做业务。这样的“关联交易”疑云出现在LED行业不在首次，事实上仅仅今年被财经媒体挖料的LED上市公司已经有好几家，此前，三安光电、勤上光电等上市公司就存在“关联交易”的嫌疑，并且模式与厂方照明几乎一样：董事长亲戚、前员工或参股人成为公司的大客户。而影响最大的要数去年发生的佛山照明关联交易事件，很多股民联合起诉佛山照明并被法院受理，最近的消息称佛山照明可能面临上亿元的赔偿。同样涉及“关联交易”的三安光电和勤上光电应付质疑就轻松多了，勤上光电以“董事、高管罚薪，监事辞职，诚恳道歉与承诺的澄清公告”脱离舆论旋涡，并因交易金额小避免了行政处罚；而三安光电更是在与媒体的“质疑”和“回应”中不了了之，基本上没有查出个所以然来。

　　且不论被查出关联交易要让企业受到多严厉的处罚才大快人心，我们这里要说的是为什么“关联交易”经常产生在LED行业这块土壤中、LED行业的现状是不是容易滋生“关联交易”？

　　何为关联交易

　　关联交易就是企业关联方之间的交易，而根据财政部2006年颁布的《企业会计准则第36号——关联方披露（2006）》的规定，在企业财务和经营决策中，如果一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影响的，构成关联方。这里的控制，是指有权决定一个企业的财务和经营政策，并能据以从该企业的经营活动中获取利益。所谓重大影响，是指对一个企业的财务和经营政策有参与决策的权力、但并不决定这些政策。参与决策的途径主要包括：在董事会或类似的权力机构中派有代表，参与政策的制定过程，互相交换管理人员等。凡以上关联方之间发生转移资源或义务的事项，不论是否收取价款，均被视为关联交易。

　　根据以上的定义，长方照明老总的“干儿子”、勤上光电的前高管、三安光电的前员工、佛山照明董事长的儿子、小姨子等所投资的公司成为自己的客户，才会被质疑是否会存在关联交易。

　　关联交易也不一定是坏事

　　在我们的理解中，关联交易似乎都是侵犯股东利益、不合法不公正的交易。事实上从客观的角度来讲，关联交易可能给企业带来或好或坏的影响。从有利的方面讲，交易双方因存在关联关系，可以节约大量商业谈判等方面的交易成本，并可运用行政的力量保证商业合同的优先执行，从而提高交易效率。从不利的方面讲，由于关联交易方可以运用行政力量撮合交易的进行，从而有可能使交易的价格、方式等在非竞争的条件下出现不公正情况，形成对股东或部分股东权益的侵犯。在LED行业被爆出的“关联交易”让人看到的更多的是不利的方面。

　　LED行业屡屡出现关联交易的原因

　　不正当的关联交易屡屡发生，事实上不只是在LED行业，我国各行各业都上市公司存在这一问题，就连国际知名企业三一重工也难幸免。那么，这种现象屡屡出现的原因是什么呢？

　　从大的方面讲，涉及到上市公司管理、证监制度、法律法规等方面；从小的方面讲，原因归于公司管理、公司结构、公司盈利情况等。

　　首先，从大环境制度上来讲。第一，目前我国对上市公司关联交易信息披露制度的不完善，我国关于上市公司关联交易信息披露的有关规定还不够详细和严格，如缺乏对控股股东行为的制约措施，缺乏对中小股东利益的保护机制，对关联交易的披露，仅限于对关联交易双方、关联交易的内容、数量、价格、金额及该交易对公司的影响，缺少关联交易的定价基础，给不公允关联交易以可乘之机。比如LED行业近期爆出的这些“关联交易”疑案，儿子、干儿子、小姨子等明显的关联方都没有予以披露。第二，对违规关联交易的惩处机制不健全，即使是被查出存在不正当关联交易，也不会受到很大的处罚，这一定程度上助长了这一不良现象的发生，比如勤上光电和三安光电，股民没有深究，证监机构也敷衍了事。

　　其次，回到LED行业上市公司自身。第一是盈余管理的不正当使用，目前许多LED企业销售市场未打开，盈利能力有限，为稳住股市或进一步融资，制造业绩假象，利用关联方输送利润，造成上市公司“虚胖”，从而达到目的；第二是公司内部人事结构不健全，由于LED产业是新兴产业，产业链各环节一片生机勃勃，很多投资人看好这个产业，在产业链的各个环节都有投资，于是在市场运作的过程中，许多人成了自己的客户；第三是行业现状使然，

　　勤上光电创始人、董事长李旭亮就“关联交易”事件接受记者采访时表示，“LED企业在早期不仅仅是产品的制造与销售者，还扮演着市场培育者的角色。”李旭亮坦承，早期的LED营销，“白猫黑猫，抓住老鼠都是好猫”，是一种典型的订单项目导向，员工在外兼职，拿到项目采购公司产品，在当时来说，非常普遍，这显然揭示了在目前的LED行业，销售业绩第一，管理规范在业绩面前不是那么重要，才会出现许多不合理的关联交易。

　　如何有效的避免不合理的关联交易的发生

　　要有效的避免不合理的关联交易发生，要从建立更完善的监督惩处制度，引导LED企业建立高效完备信批机制，提高股民的维权意识等方面入手。

　　首先，最重要也是做有效的就是建立更完善的监督惩处制度。要建立关联交易的监督机制，明确各关联方之间的交易是否合理，让在暗中进行关联交易的公司更容易原形毕露；对通过关联交易损害股民利益的公司要进行合理处罚，而不是简单道歉、澄清就了事，甚至不了了之。

　　其次，上市公司与关联公司存在业务关系在国内属于正常现象，但是很多公司不将这一信息发布公告，这成为众多公司的“黑点”。根据目前法律规定，上市公司应该披露关联交易双方、关联交易的内容、数量、价格、金额及该交易对公司的影响等内容。

　　第三是提高股民的维权意识，自己的合法利益被他人通过非法手段攫取，应该拿起法律武器捍卫自己的利益，而不是忍气吞声甚至一副事不关己的样子，在这一点上，佛山照明的股民表现出了很好的维权意识。

　　结语：关联交易在LED行业屡屡被爆却素未深挖，常被看作是“苍蝇叮蛋”式的闹剧，在折腾几天之后就偃旗息鼓。但无论如何，事情存在即是合理，在LED行业，必然有孕育关联交易的土壤，从宏观经济制度到LED行业现状的种种，都是这种现象轻而易举的滋生。随着行业的发展，这种损害股民利益不良现象将会被更多的曝光和查出，我们也希望，LED行业的市场，能有一个合理公正的环境。