7月23日，帝亚吉欧和水井坊联合公布，四川省商务厅已经批准前者全资收购全兴集团，全兴是水井坊第一大股东，持股39.71%。
　　烈酒巨头帝亚吉欧与水井坊的关系又近了一步。
　　7月23日，帝亚吉欧和水井坊联合公布，四川省商务厅已经批准前者全资收购全兴集团，全兴是水井坊第一大股东，持股39.71%。
　　此前，帝亚吉欧持有全兴53%股份。本次交易中，帝亚吉欧将支付2.33亿英镑(约合21.95亿元)，用于收购剩余的47%股份。至此，帝亚吉欧在水井坊的持股比例由21.05%增至39.71%。全兴集团同时更名为水井坊集团。
　　前管理层完美离场
　　水井坊和大股东全兴的发展史，堪称样本，无论是其国企私有化改制，还是国际资本收购白酒。
　　2002年，时任全兴集团负责人的杨肇基等18位高管和中层共百余人，成立盈盛投资控股公司，开始MBO步伐。他们出资约4.1亿元获得全兴67.7%股份，间接控股水井坊。这一过程中，因为缺乏资金，全兴员工以信托方式完成了对全兴的收购。
　　2004年时，盈盛持股比例达到94%，水井坊工会持有另外的6%。杨肇基和他的下属们无疑是幸运的，2005年4月后，国企私有化改制被大范围叫停。
　　2006年-2007年间，帝亚吉欧伸来橄榄枝——盈盛将全兴43%股权，以5.17亿元价格转让给帝亚吉欧。全兴变更为中外合资企业：盈盛持股51%，帝亚吉欧持股43%，工会持股6%。
　　2008年，帝亚吉欧接手工会所持6%的全兴股权，在全兴的持股比例增至49%。
　　两次交易后的2009年，全兴为了加强资本实力和融资能力，将注册资本金增加到1亿美元，但盈盛和帝亚吉欧的持股比例不变，还是51%和49%。
　　2011年6月，帝亚吉欧第三次增持全兴，近1.4亿元换来4%股权，至此它共持有全兴53%股份。2013年7月23日，帝亚吉欧“吞下”全兴的最后一步获批。
　　算上刚刚获批的交易，3次收购中，帝亚吉欧共需付给盈盛28亿多元。这远远高于百余位管理层最初出资的4.1亿元，尽管盈盛也曾在数年中因为MBO借贷，背负沉重的债务.
　　历时11年，那场曾经引发争议的MBO，最终给全兴管理层和职工带来不菲收益;现在，全球最大的烈性酒集团帝亚吉欧携“中国通”高管大米(James·Michael·Rice)登场。
　　“中国通”新总经理履新四个月
　　2013年3月，水井坊总经理大米在成都亮相，他接替的是柯明思。此前，柯明思代表帝亚吉欧执掌水井坊3年，也曾是知名白酒企业里惟一一位洋帅。
　　大米说：“我1987年第一次到中国，在云南大学读书。后来1991年加州大学毕业后又回到中国教书，我从来没有在美国工作过。”今年3月，他首次代表水井坊面对媒体时，不断用纯正的中文阐述对水井坊的信心。大米在华从事快消品行业多年，妻子是四川人。
　　不过，对水井坊的经营并不乐观。
　　2012年，水井坊实现总收入16.36亿，净利润3.38亿，分别增长10%和5%。其中第4季度总收入3.99亿，净利润2000万，分别同比下滑5.5%和81%。管理层坦陈：“公司竞争环境恶化，茅台、五粮液零售价进一步回调，高档酒市场渠道费用大增超预期。”
　　上市13年以来，水井坊确实曾为自己打下了不错的基础，遗憾的是优势没有保持住。
　　收购之初，帝亚吉欧亚太新闻发言人陆海清曾信心十足地表示“整个白酒业有2400亿元的市场，公司要在中国拓展新商机。”但水井坊在倚靠帝亚吉欧的发展中，平稳得让人有些失望。相比其他竞争者在酒业黄金发展期下的野蛮生长，水井坊业绩尤其显得不温不火。2010 年下半年，水井坊对经销商明显加大了费用投入，导致白酒主业利润接近于零。2011年控制费用以及提价后，业绩才有好转。2012年，整个高端白酒行业又遭遇寒冬。柯明思辞职之时，指他因业绩增长不佳而离开的猜测声不绝于耳。
　　帝亚吉欧：更在乎长远发展
　　7月23日，针对全资持有水井坊集团(前全兴集团)获批，帝亚吉欧亚太区总裁顾斯霆表示，作为水井坊控股股东，帝亚吉欧将一如既往与中方管理层一起，致力于将其打造成领先的白酒国际品牌。顾斯霆强调他对白酒业务在中国的长远前景充满信心。
　　过去数年中，帝亚吉欧入主水井坊，除了带来的资金，还将大量时间放在规范水井坊财务、管理、决策过程。
　　不过，帝亚吉欧接管后，希望继续延续水井坊高端地位，效仿茅台只做品牌，轻渠道建设，贻误了发展时机。大经销商制掣肘市场开拓的局面，让水井坊未能更深层次的掌握销售终端。柯明思曾这样阐述他的渠道思路：“水井坊最主要的渠道是省一级的零售商，我们与这些渠道有密切的合作。省一级的销售渠道非常重要，因为不同的省市有各自的销售渠道。”
　　此前，水井坊主要市场集中在为数不多的区域，上海、广东、湖南等。基本是每省一家总代理，这在同类白酒企业中是不常见的。开拓市场的任务被交给了代理商，而其他白酒企业，如国窖1573，很多都是同时有省级、地级，甚至县级代理商的。
　　对外界的质疑，水井坊管理层并不以为然。今年3月，副总经理许勇这样回答，“没有十全十美的经销模式，水井坊和经销商建立了稳固的合作关系。”不过，水井坊也在重新摸索。2012年，水井坊决定将销售渠道下沉到二三线地级和县级城市;并同时计划在北京、上海建立5个大区办事处，将销售团队扩充一倍。
　　帝亚吉欧收购水井坊之后，迅速依靠自己的渠道，将水井坊推向海外市场。不过至今，海外市场销售量有所增长，但始终没能带来显着利润。许勇说：“很多人说水井坊错过(白酒)黄金十年，我们不想错过黄金100年……借助帝亚吉欧的国际平台，我们在乎的是更长远的发展。”2013年3月，再次被问及业绩增长时，水井坊高管反复强调“长远”更重要。