编者按：本文来自微信公众号 “牛刀财经”（ID:niudaocaijing） ，作者 吴大郎，36氪经授权发布。

广告业务是各大互联网平台营收的极大贡献者。从谷歌、Facebook、阿里这些互联网公司的广告营收占比就可以看出，即使是电商巨头阿里，也被称为“中国最大的广告公司”。

作为经济发展的一份晴雨表，广告市场的好坏能反映出资本对当前市场的态度。但随着互联网行业野蛮生长的时期过去，广告业务也逐渐迎来瓶颈。从各个互联网公司的财报中也能看到，在线广告收入开始下滑。

一方面，企业开始收紧开支预算，特别是对于在线广告的投放的营销预算在相应降低，这也是互联网广告收入增速下降的最根本原因。

另一方面，互联网获取新流量越来越难，广告效果自然不如之前互联网红利期时，这是互联网公司的广告收入增速放缓的客观原因。

进入5月以来，国内互联网上市公司纷纷公布了2020第一季度成绩单。

几家欢喜几家忧。受疫情影响，2020年国内广告市场需求较去年同期有较大幅度下滑。

对此，牛刀财经从已公开发布的财报中选取了15家互联网公司的2020Q1广告营收数据，从中可以看出2020Q1互联网广告市场的变化。

整体广告收入同比微增

很多人担心2020年广告市场会受到严重的影响。

目前从头部的15家互联网公司广告收入来看，第一季度受影响明显，但是没有出现滑坡。2020年前15家互联网公司广告收入总和为933亿元，比2019年第四季度1463亿元环比减少了36%，但是同比2019年第一季度微增4%。

整体情况来看，前15家互联网公司第一季度的广告收入有增有减，其中9家较2019年第一季度实现增长，5家广告收入下降，一家为同比不增不减。

其中，阿里、腾讯、京东、拼多多、小米、搜狗、欢聚时代、哔哩哔哩、虎牙的广告收入增加，最高的为哔哩哔哩实现90.9%的增长。

百度、新浪、微博、搜狐、爱奇艺的广告收入减少，最多的为爱奇艺的28.6%。

美团的广告收入不增不减，0增长。

互联网广告市场目前头部效应明显，尤其是以BAT为代表的三巨头，第一季度广告收入总计达到628亿元，占互联网公司前15家公司广告收入的2/3。

其中，阿里巴巴2020财年核心商业收入为4361亿元人民币，同比增长35%。其中中国零售商业收入为3327.50亿元人民币，2020年Q1广告收入309亿，占比33%。

腾讯2020年第一季度营收为1080.65亿元（约152.52亿美元），较上年同期增长26%。其中第一季度网络广告业务收入177.13亿元，同比增长32%。

对百度来说，另一个问题是2020年Q1暴涨的流量并没能有效转化成当季的广告收入。财报显示，百度2020年一季度在线营销服务收入为142亿元，同比下降19%，环比大降31.4%，虽有下降，广告依然占百度当季营收的6成以上。

百度CFO余正钧在回答分析师提问时称，百度业务倾向于推荐销售线索，疫情严重的时候，因为线下商店关闭，百度无法售出销售线索。

游戏等文娱类产品增长亮眼

如果说近一两年的热词，“直播带货”必定是其中亮眼的一个，比如靠直播火起来的李佳琦和薇娅等，他们确实能带来很大的引流作用，广告主自然愿意撒钱。

在这15家公司中，广告收入同比增长超过30%的有5家，分别是腾讯、拼多多、欢聚时代、哔哩哔哩以及虎牙，不难发现其中四家与游戏等娱乐内容有关。

腾讯第一季度广告收入177亿元同比增长32.1%，这是得益于前三个月在游戏、互联网服务及在线教育加大推广力度。而欢聚时代、哔哩哔哩、虎牙尽管广告收入额不高，但是增速很快。

欢聚时代2020年第一季度营收达71亿元，同比增长49.6%，从营收结构来看，欢聚集团Q1直播收入为67.56亿元，同比增长50.6%；其他收入为3.93亿元，同比增长33%，主要来自BIGO广告收入的增加。

其中来自YY的广告收入为1.2亿元，来自虎牙的广告收入为1.4亿元，来自BIGO的广告收入为1.3亿元。

值得注意的是，欢聚时代目前全球移动产品月活达到5.2亿，其中77%来自中国以外的市场。Likee平均月活达到1.3亿，imo平均月活达到2.1亿。

哔哩哔哩2020年第一季度总营收达23.2亿元，同比2019年同期增长69%。其中广告业务收入仍实现了同比90%的高速增长，至2.1亿元。

目前哔哩哔哩的广告收入占比较少，营收主要是来自手机游戏，2020年第一季度手机游戏业务营收11.5亿元。

MMKT（美团、小米、快手、字节）

美团、小米、快手、字节跳动是广告市场的四个新玩家。

2020年第一季度，小米的互联网业务营收达到59亿元，同比增长38.6%，占总收入比例达到11.9%。其中广告业务营收27亿元，同比增长16.6%，环比增长为-10%。

小米2020年第一季度财报显示，垂直领域广告投放降低，增长主要来自于搜索、预装、信息流广告收入的增加，以及海外广告市场的增长。

美团2020年第一季度广告业务收入为29亿元，较去年同期微增400万元，基本持平维持不变。在前15家互联网公司中，美团的广告市场和其他不同之处在于，其收入来源是酒店、餐饮门店等传统小商家。尤其是餐饮分部，不止是佣金让商家承重，线上广告也让商家无利可赚，但是不投广告又没有订单。

其中，餐饮外卖分部的广告收入为9.2亿元，同比增加21%；到店酒旅分部的广告收入为18.9亿元，去年同期为20.6亿元，同比减少8%。

广告收入的大幅减少，导致美团第一季度扭赢为亏，经营亏损达到-17.2亿元。

在线广告市场两个新玩家是快手和字节跳动，据报道快手2019年广告发力后收入达到130亿元，抖音广告收入200亿元。

《2019中国互联网广告发展报告》数据显示，中国互联网广告2019年的总收入为4367亿元，较2018年的3694增长约18%，增速低于上一年的24%。

电商类平台广告占比为第一，第二为搜索类平台广告，2019年视频类平台取代资讯类平台成为排名第三的广告市场。

与此同时互联网广告的集中度在不断提升，前十2019年前十个头部企业集中了中国互联网广告94.85%的份额。