这几年，先后有171家影视公司挂牌新三板，可以说，稍微有点模样的公司都来了。

　　然而时移世易，不过短短两年，和力辰光、开心麻花撤回IPO，乐华文化、嘉行传媒、唐人影视等纷纷撤离新三板，加上范爷事件的影响，影视税收“自查自纠”，众多影视公司从霍尔果斯撤离……可以说是山雨欲来，风声鹤唳。

　　这四年间里，新三板影视公司的起势、井喷/辉煌再到软/硬着地，在影视公司史上划出一条抛物线，就是影视行业兴衰命运的缩影。

　　/ 01 /“高楼起”

　　“感谢我们生活在这样一个伟大的时代，感谢中国电影产业的高速发展让我们梦想成真”。8年前，正值国内票房爆发起步阶段，博纳影业纳斯达克上市，公司CEO于冬如此感慨。

　　只要跟上节奏，就能站到行业爆发的风口。华谊兄弟、光线传媒等在A股市场风生水起，让一大波影视公司对资本市场蠢蠢欲动。

　　2015年是新三板的井喷年，更是新三板“影视文化”年。那年7月3日，孙红雷入股的青雨传媒成功挂牌新三板。

　　接着，杨幂的嘉行天下、陈鲁豫的能量传播纷纷登陆新三板……影视公司对新三板的热情被彻底点燃。

　　几乎同一时间段，成功出品了爆款黑马《夏洛特烦恼》的开心麻花，也摩拳擦掌，表示力争年底挂牌新三板。

　　而且，当年挂牌的42家影视公司，13家年内便完成了融资。

　　这更坚定了影视公司对新三板的渴望。2016年，挂牌的影视公司达到了80家。

　　在掘金新三板的明星中，不少明星手持多家公司股份。如胡歌、刘诗诗、古力娜扎不仅通过持股上海艺立，间接成为唐人影视的股东，刘诗诗还是海润影业的股东。张纪中不仅是北京华人天地影视策划股份有限公司的股东，同时也是上海纪中文化发展股份有限公司的股东，张纪中夫妇持有纪中文化的股份超过8成，是公司的实际控制人。

　　可以说，中国一半导演和明星与新三板有过不解之缘。很长一段时间里，在新三板没有一个板块能与影视板块相争。

　　/ 02 /“宴宾客”

　　新三板俨然成为了影视行业又一个“造富机器”。越来越多的人相信，如同当年的创业板一样，新三板中蕴藏着诞生下一个“华谊兄弟”、“光线传媒”的机会。

　　那两年里，稍微有点模样的影视公司都希望能复制华谊兄弟的路径——攒一两个明星，拿三五个剧本，注册几个公司，拿点风投，拍几部剧，做个两三千万收入，挂牌新三板之后再募个把亿，多买几部剧本，争取搞部热门片，然后等着估值就像雪球一样越滚越大。

　　2015-2016年，在新三板完成融资的影视公司达65家，有11家影视公司融资额超过1亿元。融资一轮又一轮，估值也是节节高。先后有23家影视公司在定增后估值超过5亿元，其中8家公司的估值超过10亿元。

　　其中，开心麻花从3亿估值飙到50亿，而开心麻花之后的楷模则是杨幂的嘉行传媒。

　　依靠当家花旦杨幂、迪丽热巴等明星，嘉行传媒用不到3年的时间，就成为了一家50亿元的公司，拂袖离去，运作堪称神话。

　　那两年，可能是影视股最为光鲜的两年。在这之后，新三板公司饱受质疑，融资能力也一落千丈!

　　/ 03 /“楼要塌了”

　　最早暴雷的新三板影视公司，春秋鸿可能算一个，2015年因为拍了一部《王的女人》，一度高达9亿元市值的春秋鸿开始资不抵债。

　　现在说起《王的女人》，可能很多人已经印象模糊，但如果说“范冰冰马震”，可能大家还印象尤深。

　　因为票房不及预期，2016年春秋鸿巨额亏损，年报一发，直接导致二级市场股价最高跌幅超过90%。

　　新三板公司印纪传媒似乎更惨，曾投资出品了《建国大业》、《杜拉拉升职记》、《环形使者》、《钢铁侠3》、《大军师司马懿之军师联盟》等一系列热门影视剧，如今却捉襟见肘，3000万分红爽约，4亿债券恐无力偿还，公司财报存在造假嫌疑，公司老总股份全部被冻结，套现及融资40亿不知去向，公司面临易主，甚至倒闭……

　　2018年以来，150余家影视公司只有9家融到了钱，总额也只有3.1亿元，还不及当年一家影视公司的融资额。

　　二级市场更是溃不成军。现在还在做市的16家影视公司，市值较做市首日的跌幅中位数为70%。

　　山雨欲来。年初至今，光线传媒股价已经跌了近40%，华谊兄弟股价跌了近50%。市值曾超5亿元的华人天地，因为业绩越来越差，市值跌得只剩2689万元。

　　事实上，因为估值泡沫，影视公司一直难以登陆A股，今年更甚，和力辰光、开心麻花、新丽传媒纷纷撤回IPO，再到嘉行传媒、乐华文化、唐人影视纷纷摘牌，影视公司今年似乎集体陷入资本困局。

　　一些融资能力比较差的上市公司都开始变得慌张，因为虽然表面光鲜，但在这场资本困局里，谁也不知道还能扑腾多久。