北京时间2月28日，爱奇艺(NASDAQ:IQ)发布了截至2019年12月31日的第四季度及全年财务报告。

财报显示，2019财年爱奇艺总营收达到290亿元（文中货币单位皆为“人民元”），同比增长16%，其中第四季度营收为75亿元，同比增长7%，高于市场预期的70.93亿元。

爱奇艺的净亏损在第四季度收窄，为25亿元，远低于Q3的37亿元，且同比下降28.57%。不过，从整个财年来看，爱奇艺全年净亏损达103亿元，高于2018财年亏损的91亿元。

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截至发稿，爱奇艺盘后股价小幅上涨0.33%。

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订阅会员是爱奇艺最值得关注的一项用户指标，在第四季度末，其订阅用户会员规模达到1.07亿，同比增长22%%。2019年全年，爱奇艺会员收入则为144亿元， 较2018年增长36％。 此前有业内人士向36氪表示，预计爱奇艺会员费用在2020年还会进行提价，在2019年，爱奇艺等视频网站已经尝试超前点播等手段“变相”提价。

具体到各项业务，爱奇艺的营收“两大支柱”——会员服务和广告服务，二者营收贡献差距进一步拉大 。Q4爱奇艺会员服务营收 39亿元，同比增长21％。 后者营收19亿元，同比下降15％。

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爱奇艺的会员收入稳健增长，广告收入继续承压。这一分化的趋势在2020年将会变得更加明显。在疫情的影响下，众多流量涌入线上，长视频网站也因此受益，根据华菁证券预测，2020年第一季度爱奇艺会员净增可达1200万。但同样因为疫情的影响，广告商投放需求将会下跌，而爱奇艺的广告收入也将同比下跌。

在报告期内，爱奇艺第四季度收入成本为79亿元，较2018年同期下降7％。 这主要源于内容成本的下降；第四季度内容成本为57亿元，与2018年同期相比下降13%。爱奇艺表示，内容成本的降低主要是因为部分内容的延迟播出以及原创内容费用化金额的下降共同促成的。2019年全年内容成本为222亿元，比2018年相比只增加了6%。 

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内容的延迟上线或将使2020年下半年爱奇艺的内容成本呈大幅下降状态。 安信证券预计，爱奇艺下半年毛利将全面扭亏为盈。

除会员和广告营收外，爱奇艺“苹果园”模式下的其他营收部分包括内容分发以及直播、在线游戏和 IP 授权等业务。具体而言，Q4内容分发收入为8.780亿元，同比增长68%； 其他收入为 8.74亿元比2018年同期下降21％。爱奇艺表示，主要是由于某些业务线的疲软表现，部分被游戏业务的强劲增长所抵消。

一个值得关注的数字是， 截至2019年12月31日，爱奇艺拥有现金，现金等价物，限制性用途现金和短期投资共计115亿元。这也或将决定爱奇艺在长视频网站的内容投入中能走多远。

在国际市场上，爱奇艺正加大在东南亚市场的发展力度。这些举措将为爱奇艺的业务增长带来新的增量，但也或将为爱奇艺成本带来小幅上涨。

疫情之下，线上娱乐成为热门。根据QuestMobile数据显示，春节期间，用户规模增长率最大的产品中，爱奇艺位列第三位，其日均月活规模增速为21.4%，长视频网站的各项用户数据都呈上涨态势。 不过，机会与挑战并存。受疫情影响，各行业都进入艰难奋战阶段，这也意味着，这对于视频网站原本就不容乐观的广告收入来说更是雪上加霜。

2020年如何开源节流，进行内容布局吸引用户，是爱奇艺面临的考验。