众所周知，中央电视台在3月15号，中国消费者日重磅出击的就是分众传媒（FMCN），曝光分众传媒是手机垃圾短信的最大来源，以及泄露手机机主个人资料的罪魁祸首。受这一消息的影响，中国移动（CHL）于3月24日立刻作出反应，关闭分众传媒的短信业务端口。而在2007年无限广告收入占分众传媒总收入的9%，其中有70%都是来自于短信广告收入。因此受此打击，分众传媒的股价在3月17日出现了26%的跌幅。而从进入2008年以来，分众的股价累计下滑43%，直到3月18日，分众传媒公布了远远超出华尔街预期的2007年的财报，以及强劲的2008年的展望，分众传媒的股价才走出低谷，将年内跌幅缩窄到了30%。分众传媒同时还表示，2008年的展望已经将中国移动的反应所带来的负面影响考虑进去，也就是说，这个营收展望是在去除短信收入之后的数字。可以看出，管理层对于其在2008年的表现是充满了信心。
的确，2008年应该是个广告年。广告业界乘着奥运的东风将会看到一个盆满钵满的一年。随着中国经济的迅猛发展，人民富裕程度的提高，中国市场在国际市场中的地位也越来越高，那些国际大型公司和跨国公司也都瞄准了中国的市场，而提升企业知名度和品牌的信誉度无疑需要通过广告的帮助，而奥运会是一个绝好的时机，因此众多的国际大公司都做好了掏腰包大打广告的准备。比如阿迪达斯（Adidas）就大手笔划出8000万美元作为奥运的广告赞助。而据预测，中国与奥运相关的广告支出将创纪录的达到50亿美元以上，中国整个广告行业在2008年的支出约为230亿美元。
分众传媒是新媒体业的龙头老大，不但占据可观的市场份额，同时也是发展最为迅速的公司。在2007年第3季度收购了中国玺诚传媒100% 的股权后，分众传媒在中国户外液晶广告市场中占有54.6%的市场份额。而在第4季度又收购了聚众传媒（CGEN），使得分众传媒在室内广告业务方面也占据了绝对的优势，成为商业广告网络的垄断商。同时，分众传媒还早在2007年初就收购了中国最大的网络广告公司好耶广告公司，成功涉足发展最快，也是最具竞争力的互联网广告市场。因此分众传媒成长为一个包括了商业楼宇联播网、卖场终端联播网、海报框架网络、分众无线、户外LED网络、电影院广告网络，以及互联网广告网络的超级广告商。承借奥运的东风，再加上分众传媒自身的行业领导者的优势，2008年的业绩以一定会表现非凡。
分众传媒总收入季度分析表
单位（US$ mn） 4Q06 1Q07 2Q07 3Q07 4Q07 4Q 季度环比增长
年比增长
商业楼宇联播网 41.7 31.6 51.1 64.6 73.4 14% 76%
卖场终端联播网 7.8 6.6 7.2 7.1 6.5 -9% -17%
海报框架网络 13.8 12.7 18.5 23.1 31.2 35% 126%
分众无线 3.5 6.0 10.9 14.0 16.0 14% 356%
互联网广告网络 25.2 42.5 57.2 35% N/A
广告设备收入 1.2 0.4 0.3 0.1 0.3 165% -73%
回顾分众传媒2007年的业绩可以看出，公司在除了卖场终端联播网之外的几乎所有的业务链上都出现了长足的增长。而在卖场终端联播网业务上的亏损的主要原因是和聚众传媒激烈竞争所导致的，而我们相信随着分众传媒收购聚众传媒的完成，这条业务链亏损的状况也将随之而结束。预计在接下来的一轮与超市洽谈下一年度广告合约并削减销售队伍之际, 这项交易将带给分众传媒巨大的成本节约，同时还可以借助垄断定价权提高广告价码。预计在2008年该项业务将会扭亏为盈，为分众传媒带来至少6,500万美元的营业收入和1,500万美元的纯利润，而2009年营收及利润将可能分别增加至少9,000万美元和2,000万美元。
分众传媒的主营业务包括商业楼宇联播和海报框架网络。而这两项业务无论是年比还是季度比都出现了明显的升幅。而数字2.0框架广告在2007年第4季度的销售额季度环比上升了51%，而分众传媒仅用了3-4个月的时间就全部收回了初始化的投资，然后便是利润。
分众传媒业务链中的后起之秀是在线广告业。在线广告季度环比上升了35%，而这项业务收入迅速上升成为分众传媒的另一大收入来源，第4季度在线广告收入占到总收入的31%。在经过了一系列的收购之后，分众传媒成为了网络广告业的领导者，占据了50%以上的市场份额，同时在2007年第3季度，分众传媒又通过收购领先的在线广告代理商，向纵深方向发展，业务触角伸向汽车，房地产和内置游戏广告。而实际上，从总收入来看，分众传媒已经成为了在线广告业的领导者。在2007年第4季度，分众传媒在线广告销售以超出新浪14%和超出搜狐70%的优势位居第一，而这种势头将会延伸到2008年，预计，在2008年，分众传媒的在线广告销售将会以1.2-1.3倍的速度成长，而超出新浪和搜狐的50-60%。
虽然在线广告代理商的利润要低于像搜狐或是新浪这样的门户网站，但由于分众传媒垄断的市场地位，将会为其赢得定价优势，从而弥补利润受挤压的先天不足，为企业带来巨额收入。
分众传媒所给出的2008年展望中表示，总销售年比增长将达到78%-84%，这样的成长速度无疑是中国最快速的。而业内人士估计其可比的其他公司，像百度，阿里巴巴，新浪和搜狐，在2008年的成长速度将分别会在70%，40-50% 和50-60%左右。这意味着，分众传媒的高成长速度应该对应着高的PE值，也就是高股价。
而同时分众传媒还表示，由于强大的市场需求，公司预计在2008年奥运会之前将会提高广告收费标准，而奥运会之后，也将会有每年两次的提价，每次大约10%-15%。
因此虽然分众无线遭到中国移动的封杀，而中国政府也在关注手机垃圾短信的事件，着手进行调查，并可能收紧该方面的调控手段，但由于手机短信业务收入仅占公司总收入的9%，预计这次事件的损失仅会影响到公司净盈利的2%。
当然，手机垃圾短信事件还未平息，如果调查结果显示分众传媒曾以短信的方式发送非法信息，像枪支买卖信息，赌博或是色情信息的话，那么广告商有可能会避开分众传媒而将业务交与他人。虽然这种情况发生的可能性比较小，但这是在接下来导致分众传媒股价下跌的一个可能因素和风险之一。其二，分众传媒在2007年大大小小进行了将近一打的收购，这样密集的高频率收购，对公司的现金流构成威胁，预计在2008年，分众传媒的现金流仍将维持在负面，这构成了阻止分众传媒股价上扬的一个最主要的因素。
然而从3月份分众传媒的股价反应，以及进入2008年的股价表现来看，有超卖的嫌疑，对比该公司强劲业务扩张和盈利增长来看，当前的股价被低估了。
